你知道吗？中国资本市场在十四五期间迎来了一系列重大变革：新证券法全面实施，北交所总市值突破100万亿元，直接融资比重提升至31.6%，上市公司五年分红1.6万亿元......这些数字背后，是制度创新、市场建设和监管优化的全面发力。金融专家陈哲将带我们深入解读这些变化如何让市场更透明、更规范，如何更好地服务实体经济，以及未来还有哪些值得期待的改革方向。
Hello大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人凌薇。今天，我们特别邀请到了金融专家陈哲，一起来聊聊资本市场的高质量发展。陈哲你好，大家好，我是陈哲，很高兴能和大家分享一些看法。好的，那咱们今天就来聊一聊，国信办最近发布的，关羽资本市场高质量发展的相关的内容。咱们来聊一聊十四五期间资本市场的制度创新，包括多层次市场的建设，包括投资融资功能的改善，包括稳市机制的完善。包括市长生态的优化这几方面。好，那我们就开始今天的讨论。咱们先来聊第一大块就是制度创新和法制保障，那这块其实最核心的就是资本市场的法制体系的建设，对，那这个十四五期间有哪些具体的成果呢？最直观的就是新证券法的一个全面的实施，那新证券法其实它不光是明确了全市场的信息披露的基本的准则。它也加大了对违法行为的处罚力度。那这个就使得监管的底线更加清晰对那确实这对于保护投资者是非常直接的一个帮助还有期货和衍生品法，包括私募基金监管条例这些其实都是花了非常长的时间去打磨的，那这些其实也都相继发布实施了。那再加上云游的法规的立杆飞饰，就共同构成了比较完备的资本市场的法制的基石。这也为市场的长期稳定发展提供了一个非常坚实的制度保障，包括资本市场的基础制度也有很多的更新，那你觉得有哪些是比较值得关注的。最明显的就是全面实行注册制，那其实标志着中国的资本市场进入了一个新的发展阶段。那同时，还有投资者保护的结构也进行了升级。那包括全国股转系统也进行了很多的改革。那这些其实都是为了让市场更有效率，更能够去适应荆棘的高质量发展，对，那你觉得这些制度创新和法制的保障会给资本市场带来哪些深远的变化？我觉得救赎先这些变化让市场更透明，然后更规范。那同时也让投资者更有信心，那这些其实都是让市场更健康的发展的一些必备的条件。那同时也为全球的金融市场提供了一个可以借鉴的一个范本好，制度创新和法制保障这部分内容咱们就先聊到这儿休息一下马上回来。然后，咱们来聊一聊多层次市场的建设，那这一块我觉得尤其要聊的就是北交所高质量的推进和新三板的深度的改革，那这两个事情到底带来了哪些具体的变化？北交所其实是在2023年8月的时候，它的总市值第一次突破了100万亿元，然后它的上市公司阿豆是创新型的中小企业，那专精特新非常多的为这些企业提供了一个非常好的融资和发展的平台。那看来对中小企业来说，真的是一个非常大的利好。没错，然后包括新三板也是改革之后，它的分层更加合理了，它的创新层和技术层也更好的去支持了这些初创期的科技企业。那同时，还有结构合理功能互补的这种多层次的股权市场更加的完备了那这也让资本市场能够更好的去服务实体经济焦点现在又转向了债券市场，那这个自从十四五规划以来，国债期货和公司债这些之前比较稀缺的品种，现在也越来越丰富了，那给市场带来了哪些新的变化。现在全市场的期货期权品种已经达到了157个，那这些品种就覆盖了国民经济的几乎所有的主要的产业，然后，包括广西所也成立了，那就是专门为了服务绿色发展那这个就使得资本市场在风险管理包括服务实体经济方面又多了一个非常有利的工具行，关羽多层次市场建设，尤其是北交所和新三板的改革。咱们就先聊到这儿，休息一下马上回来。然后，咱们来聊一聊投资和融资功能的协调发展这一块我觉得尤其要聊的就是直接融资的比重的变化那这个十四五期间，到底有哪些新的变化。就最近这一年，这个交易所市场的股债融资一共是达到了57.5万亿元。那这个直接融资的比重是稳中有升的，比四三五末又提升了2.8%，达到了31%点六那这意味着什么？资本市场能够更好的去服务科技创新，服务实体经济，那尤其是科创板创业板海有北交所他们都进行了改革。那这些改革都极大的提高了市场对于创新企业的包容性和服务能力。那么同时，还有上市公司对于投资者的回报也越来越主东这五年上市公司通过分红回购这种方式，给投资者派发了1.6万亿元的红包，这比四三五期间增长了超过八成。那这个就等于说让投资者能够更多的享受到企业发展的成果。那同时也吸引了更多的中长期资金澜配置这些高成长的资产。那这个就进一步的促进了投资和融资的良性循环。聊了这么久的投资和融资功能，感觉信息量不笑，咱都歇会儿喝口水。待会儿继续你觉得资本市场在服务实体经济，包括推动产业升级这方面都做了哪些比较扎实的事情。直接融资的比重是稳步的提升的那这个就使得资金能够更直接的流向了科技创新流向了产业升级。那包括科创板创业板，还有北交所都对标了国际先进，然后提升了整个资本市场的包容性和服务能力。所以难怪最近看到很多这种高科技，包括新兴产业的公司都特别喜欢在a股上市，没错，而且就是这五年这个a股的科技板块的市值是超过了25%的。然后前50名的公司当中有24家是科技企业。那这个含客量是明显提升的那同时，还有上市公司对于研发的投入也是非常踊跃的那这个也带动了整个产业的竞争力也不断的升级那同时，也让资本的形成和中长期资金入市这两个机制是不断的完善，那也为荆棘的转型提供了一个非常强大的支撑好服务实体经济和产业升级这部分内容咱们就先聊到这儿，休息一下。很快，回来，咱们来聊一聊稳司机制和市场生态的优化这一块，我觉得尤其要聊的就是监管的力度和执法的笑果。那这个十四五期间有哪些新的变化？最明显的就是监管的底线越来越清晰，那包括信息披露包括公司治理都有非常明确的规则，然后违法成本也是明显提高。那这个就使得市场的生态是越来越透明越来越规范看来这个对于保护投资者是非常直接的一个帮助没错，然后，包括这15年当中，对这个财务造假操纵市场内幕交易这些案件的行政处罚是达到了2214分。罚没款是4114亿元，那这个缴135分别增长了58%和30%，那同时，还有这个稽查执法也是更加的高效，那一些新型的违法也是及时的予以了打击。那市场的秩序是明显的改善，投资者对于市场的信心也是明显的增强。你觉得这些稳市机制的创新给资本市场带来的最直接的影响是什么？那我觉得首先，这些变化让市场更能够去抵御一些突发的风险。那比如说像2022年的俄乌冲突，然后包括后来的美联储的加息，这些突发的情况。它都能够通过一些政策包括一些工具去对冲掉。那这个就使得市场的波动是明显的。剑啸看来，这个政策的应对是越来越灵活有效没错，然后包括这些机制的创新，也让市场的主体更能够去守住风险，那包括一些新的业态，包括一些跨期的产品，都能够比较平稳的去推进，那也离不开监管的动态的完善，以及市场生态的不断的优化。那这些其实都是让资本市场更能够去服务实体镜济更能够去实现高质量的发展的一些关键的支撑。你觉得下一步资本市场在制度建设上面还有哪些方向是值得关注的？我觉得未来可能会进一步的去完善资本的形成机制，包括中长期资金入市的机制那同时，还有会加强监管的协同也会提升市场的透明度，也会去推动更多的创新。那它同时一定会牢牢的把握住防控风险这个底线，那这样的话，才会让资本市场持续健康发展好吧，今天咱们聊了这么多，关于资本市场高质量发展的这些制度创新，然后市场建设包括稳市机制，包括市场生态的优化，应该说这些变化都是非常的实实在在的，也是非常值得关注的。对，那未来的话，我觉得这些改革依然会围绕着服务实体经济和保护投资者这两个核心，不断的去深化。那我们也期待着中国的资本市场能够具备更强的韧性，更高的效率，更好的活力，那去迎接新的挑战，抓住新的机遇。那今天的节目咱们就到这里，感谢大家的收听，咱们下期再见。
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